美联储宣布降息，但市场反应却像是加息，导致全球资产经历了一个“黑色星期四”。美国道琼斯指数和纳斯达克指数在议息会议后急转直下，分别下跌2.58%和3.56%。特斯拉从上涨1%跌至下跌8.28%，亚太股市、石油和比特币也受到重挫，韩元跌至15年新低。

这是美联储第三次宣布降息，幅度为25个基点。通常情况下，降息是利好消息，但这次却引发了股债双杀。原因在于议息会议上，美联储表示明年可能最多只降息两次，而此前市场预期2025年可能会降息四次。这种鹰派态度扭转了市场对明年全球货币政策宽松的预期，成为本次下跌的导火索。美元指数因此大涨，市场预计美元未来可能继续走强。

对于除美国外的其他地区，贬值压力加大，汇率风险暴露，资金可能加速流出，影响经济。人民币也在美联储释放鹰派态度后贬值，突破7.3，目前人民币兑美元汇率为1:7.31。美国联邦基金利率目标区间在4.25%到4.5%，定期存款利率基本超过4%，而其他国家的利率较低，形成巨大利差。当无风险利率下降节奏放缓，资金会流入债市，对股市和其他资产产生虹吸效应。

特朗普即将上任，其减税降费政策以及可能的宽松财政补贴会使市场上钱变多，可能导致经济过热和通胀。美联储的目标是将通胀控制在2%附近，以实现温和复苏。特朗普的政策增加了这一目标的难度，因此美联储需要采取措施避免市场持续过热。

最新数据显示，美国通胀率为2.7%，9月份曾降至2.4%，但最近两个月出现反弹迹象。美联储此次呈现鹰派态度是合理的，但也不必过于当真。美联储在调控市场预期方面非常精细。例如，在2024年初，美联储为了避免经济衰退，不断释放鸽派信号，使市场预期3月不再加息甚至降息，美股随之上涨。然而，临近3月时，美联储又放出降息延迟的消息，直到9月才开始首次降息。

美联储通过各种态度调整市场预期。如果接下来美国市场出现下跌或横盘调整，或者通胀数据在一月后回落，美联储的态度可能会再次转向鸽派。每次议息会议不仅影响美国，还影响全球多个市场。预计全球市场将进入一段震荡期，但美股因趋势强劲，短期消息难以改变其走势，最多只会使其进入横盘阶段。

尽管每次议息会议的态度会影响市场，但无法改变美联储已进入降息周期的事实。未来两年内，全球货币政策将更加宽松。市场的调整预计将持续到下两次美联储议息会议，关键时间点分别是2025年1月30日和3月13日。1月末和3月中旬将是市场再现利好转折的关键时间节点。